Ölpreise explodieren nach Kriegsbeginn – EZB steht vor harter Entscheidung
Ella Hofmann
Ölpreise explodieren nach Kriegsbeginn – EZB steht vor harter Entscheidung
Ölpreise schnellen seit Beginn des Iran-Kriegs Ende Februar 2026 in die Höhe. Die Nordsee-Sorte Brent kletterte um fast 60 Prozent und erreichte rund 120 US-Dollar pro Fass, bevor sie sich im März über 100 US-Dollar einpendelte. Der starke Anstieg hat Sorgen vor Inflation und einem wirtschaftlichen Abschwung in ganz Europa geschürt.
Die Europäische Zentralbank (EZB) steht nun vor schwierigen Entscheidungen, da die Energiekosten steigen. EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat eine dreigliedrige Strategie skizziert, um die Folgen der steigenden Ölpreise und gestörter Handelsrouten zu bewältigen.
Die Krise hatte bereits früher begonnen: Angriffe der Huthi-Rebellen auf die Schifffahrt Ende 2023 lenkten etwa die Hälfte des Verkehrs durch den Suezkanal um – ein Volumen, das sich nie vollständig erholte. Mit der Zuspitzung des Iran-Kriegs verlagerten sich die Befürchtungen auf die Straße von Hormus.
Die Ölpreise liegen derzeit im 95. Perzentil der EZB-Prognosen und entsprechen damit ihrem worst-case-Szenario. In diesem Fall würde die Wirtschaftsleistung der Eurozone 2026 stagnieren und sich erst Ende 2028 langsam erholen. Die Gesamtinflation könnte nahe 4 Prozent ihren Höhepunkt erreichen, bevor sie deutlich zurückginge.
Lagardes erster Ansatz besteht darin, kurzfristige Energieschocks zu ignorieren. Die EZB hält es für unwirksam, zu schnell zu reagieren, da geldpolitische Maßnahmen verzögert wirken. Sollte die Inflation das Ziel zwar übersteigen, aber nur vorübergehend bleiben, wird die Bank behutsam gegensteuern.
Ein langanhaltender und schwerer Inflationsschub würde jedoch eine entschlossenere Reaktion auslösen. Das EZB-Risikoszenario warnt vor anhaltend hohen Preisen und schwächerem Wachstum, was tiefgreifendere geldpolitische Schritte erfordern würde. EZB-Chefvolkswirt Philip Lane verglich den Entscheidungsprozess mit einem statistischen Modell, bei dem die Daten in jeder Sitzung neu gewichtet werden.
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Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat bereits davor gewarnt, dass steigende Kosten und eine schwächere Konjunktur unvermeidbar seien. Seine kommenden Prognosen deuten darauf hin, dass die globale Wirtschaft keinen einfachen Weg aus der Krise finden wird.
Die Strategie der EZB balanciert zwischen Geduld und Handlungsbereitschaft. Sollte die Inflation über Jahre hoch bleiben, könnten aggressive Maßnahmen die Eurozone in eine tiefere Rezession stürzen. Derzeit beobachten die Währungshüter die Daten genau, bevor sie konkrete Schritte einleiten.
Die Ölpreise bleiben volatil, und die Handelsrouten stehen weiter unter Druck. Die kommenden Monate werden zeigen, ob der abwartende Kurs der EZB hält – oder ob entschlossenes Handeln notwendig wird.
